D-Marin. Marina : le fonds InfraVia prend le relais de CVC chez D-Marin

Ports & Escales -  Le marché du nautisme premium connaît une bascule stratégique : après six années de détention, le fonds CVC Capital Partners a conclu un accord pour céder sa participation dans l’opérateur de marinas D-Marin  à InfraVia Capital Partners. Si l’opération, conseillée par Goldman Sachs et Morgan Stanley, s’inscrit dans une logique de rotation classique pour un fonds de Private Equity, elle soulève des questions quant à la future politique tarifaire de ce géant du secteur.

Une trajectoire de croissance fulgurante

Depuis son entrée au capital en 2020, CVC a radicalement transformé la physionomie de D-Marin. En s'appuyant sur l'équipe dirigeante emmenée par Oliver Dörschuck, le fonds a transformé une structure régionale – historiquement ancrée en Turquie, en Grèce, en Croatie et aux Émirats – en un leader incontesté de la zone EMEA. La stratégie fut offensive : déploiement technologique massif, investissements dans le digital et une extension géographique fulgurante vers la France, l’Italie, l’Espagne, Malte et l’Albanie. Aujourd'hui, l'opérateur revendique 28 marinas premium, 14 300 postes d'amarrage dont un millier pour superyachts, et 12 chantiers navals spécialisés.

La tentation de la rentabilité financière

Pour autant, ce changement de main laisse planer une ombre sur le modèle économique de ces ports.

Dans les arcanes du Private Equity, les démarches sont avant tout financières. Le nouvel actionnaire, InfraVia, cherchera nécessairement à rentabiliser le prix d'acquisition, qui est traditionnellement élevé dans ce segment "premium". 

L'expérience des ports sous gestion privée montre souvent une tendance commune : une montée en gamme forcée.

Il est fort à parier que D-Marin accentuera encore le virage vers le "très haut de gamme", une dynamique déjà observée dans plusieurs ports méditerranéens.

L’effet d’éviction sur l’écosystème local

Cette stratégie de "montée en gamme" s'accompagne fréquemment d'une mutation regrettable du prix des places de port, du développement de l'offre de places pour les superyachts, aux détriment de la plaisance familiale traditionnelle, et de l'explosion du prix des loyers des emplacements commerciaux. 

Le cas du Port Camille Rayon à Golfe-Juan est, à cet égard, symptomatique.

En visant une clientèle de yachts de plus en plus exclusive, les loyers des espaces commerciaux ont atteint des niveaux prohibitifs, chassant les commerces de proximité, sans pour autant trouver de nouvelles structures prêtes à payer des loyers aussi élevés.

In fine, a part quelques brokers historiques, et un vendeur d'uniformes de superyahcts, l'offre commerciale du Port Camille Rayon a destination est plaisanciers se compose surtout de... petits restaurants !!  L'accastilleur historique a laissé place à une boutique vide, assez pitoyable.... illustrant la perte d'âme commerciale de nos ports.

Une situation qui souligne une déconnexion croissante entre les besoins des plaisanciers traditionnels et la gestion financière pure des infrastructures portuaires. Dans ce cadre, la responsabilité des politiques confiant la gestion de leurs infrastructures à de purs acteurs financiers a de quoi surprendre...

Vers une institutionnalisation accrue

Pour InfraVia, cette acquisition s'intègre parfaitement dans sa thèse d'investissement : accompagner des plateformes européennes résilientes sur le long terme. Le fonds promet de bâtir sur les fondations créées par CVC. Toutefois, pour le plaisancier et l'artisan local, le défi reste le même : trouver un équilibre entre la nécessaire modernisation des infrastructures et la préservation de l'âme du nautisme, qui ne saurait se résumer à une simple addition de marges opérationnelles.

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