Yachting. The Italian Sea Group - une crise de gouvernance s'ajoute à la restructuration financière difficile

La crise que traverse The Italian Sea Group (TISG) - Admiral, Tecnomar, Perini Navi, Picchiotti et NCA - franchit un nouveau cap. Giovanni Costantino, fondateur, président-directeur général et principal actionnaire du constructeur italien de superyachts, a annoncé sa démission. Une décision majeure qui intervient alors que le groupe poursuit sa restructuration financière sous la protection de la justice italienne et qui ouvre une période d’incertitude sur sa future gouvernance.

YACHTING - En l'espace de vingt-quatre heures, The Italian Sea Group a perdu son président-directeur général, son fils administrateur et, désormais, l'ensemble de son conseil d'administration. Une crise de gouvernance majeure vient s'ajouter à une restructuration financière déjà particulièrement délicate.

Ce départ ne concerne pas uniquement le dirigeant historique du groupe. Gianmaria Costantino, administrateur non exécutif et fils du fondateur, a lui aussi quitté ses fonctions. Conformément au droit italien et aux statuts de l’entreprise, cette double démission entraîne automatiquement la dissolution de l’ensemble du conseil d’administration, obligeant TISG à constituer rapidement une nouvelle équipe dirigeante.

Dans l’immédiat, les administrateurs encore en fonction assurent la continuité des opérations jusqu’à la tenue d’une assemblée générale des actionnaires, qui devra désigner un nouveau conseil chargé de piloter la restructuration et de définir la stratégie des prochains mois.

Dans son communiqué, TISG présente ce changement de gouvernance comme une étape destinée à faciliter le redressement du groupe. Selon l’entreprise, les dirigeants sortants estiment qu’une nouvelle équipe pourrait contribuer à renforcer la confiance des créanciers, des partenaires et des investisseurs, tout en assurant la poursuite du processus engagé.

Le départ de Giovanni Costantino revêt une portée particulière. Au-delà de ses fonctions exécutives, il contrôlait indirectement 53,6 % du capital via sa holding GC Holding SpA. Cette dernière a également consenti un prêt de 25 millions d’euros sur six ans afin de soutenir la restructuration financière du groupe. Malgré son retrait des organes de direction, aucune contestation ni différend n’ont été signalés par le dirigeant au moment de son départ. TISG précise également qu’il n’entretient désormais plus de relation contractuelle ou financière avec le groupe. Son fils, en revanche, demeure salarié de l’entreprise et conserve son contrat de travail.

Cette recomposition intervient dans un contexte particulièrement sensible pour le constructeur italien, déjà confronté à d’importants défis financiers. L’absence temporaire d’un conseil d’administration pleinement constitué renforce les interrogations sur la capacité du groupe à mener à bien son redressement, à restaurer la confiance du marché et à poursuivre son développement industriel.

L’évolution de ce dossier est suivie avec attention dans l’industrie mondiale des superyachts. Si plusieurs observateurs évoquent l’intérêt potentiel de nouveaux investisseurs, aucune opération n’a, à ce stade, été officialisée et la priorité demeure la réussite de la restructuration financière engagée.

Cette période de transition est désormais jalonnée d’échéances précises. Le conseil d’administration devra arrêter les comptes de l’exercice 2025 le 31 juillet 2026, avant leur approbation par les actionnaires lors de l’assemblée générale du 11 septembre 2026, qui procédera également à la nomination d’un nouveau conseil d’administration et d’un nouveau collège des commissaires aux comptes. Les résultats semestriels arrêtés au 30 juin 2026 sont, quant à eux, attendus le 30 septembre 2026.

Malgré ces turbulences, The Italian Sea Group conserve des actifs industriels de premier plan. Son chantier de Marina di Carrara figure parmi les infrastructures majeures de la construction de superyachts en Europe après plusieurs années d’investissements. Le groupe rassemble des marques emblématiques du yachting de luxe, parmi lesquelles Admiral, Tecnomar, Perini Navi, Picchiotti et NCA Refit, qui couvrent aussi bien la construction que le refit de yachts et superyachts.

Rarement un constructeur de cette envergure aura dû reconstruire simultanément sa gouvernance, restaurer sa crédibilité financière et poursuivre son activité industrielle. Les décisions qui seront prises au cours des prochaines semaines pourraient peser durablement sur l’avenir de The Italian Sea Group, sur celui de ses marques et sur sa place au sein de l’industrie mondiale des superyachts.

Ce qu'il faut retenir de ces démissions

Ces démissions marquent bien plus qu'un simple changement de dirigeants : elles ouvrent une nouvelle phase dans la crise que traverse The Italian Sea Group. Après le départ de Giovanni Costantino, fondateur, président et directeur général, puis de son fils Gianmaria Costantino, c'est désormais Pietro Smeriglio, représentant lui aussi de l'actionnaire majoritaire, qui quitte le conseil d'administration. Cette succession de départs entraîne automatiquement la dissolution de l'ensemble du conseil d'administration, conformément au droit italien et aux statuts de la société.

Concrètement, TISG se retrouve désormais sans conseil d'administration en exercice. Les administrateurs démissionnaires assureront uniquement la continuité des affaires courantes jusqu'à l'assemblée générale du 11 septembre, au cours de laquelle les actionnaires devront élire une nouvelle équipe dirigeante et un nouveau collège des commissaires aux comptes.

Cette recomposition de la gouvernance intervient alors que le constructeur de superyachts est engagé dans une restructuration financière majeure et tente de rétablir la confiance des investisseurs. La publication des comptes 2025, plusieurs fois retardée, est désormais programmée pour la fin juillet, avant leur approbation par les actionnaires en septembre.

En d'autres termes, les prochaines semaines seront déterminantes pour l'avenir de The Italian Sea Group. Au-delà de la nomination de nouveaux dirigeants, c'est la capacité du groupe à restaurer une gouvernance crédible, à stabiliser sa situation financière et à convaincre le marché qui sera désormais observée de près.

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