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Le distributeur de véhicules de loisirs et de bateaux enregistre une baisse de 5,1 % de son chiffre d’affaires semestriel à 48,7 M€. Si l’activité nautique affiche une croissance soutenue, le cœur de métier de Hunyvers – les véhicules de loisirs – subit un ralentissement conjoncturel lié aux délais de livraison. La société table toutefois sur une accélération au second semestre, portée par un carnet de commandes solide et une reprise attendue du nautisme.

Au premier semestre de son exercice 2024-2025 (clos au 29 février), Hunyvers a réalisé un chiffre d’affaires consolidé de 48,7 millions d’euros, en repli de 5,1 % sur un an. À périmètre constant, la baisse s’élève à 8,5 %. Deux tendances distinctes caractérisent cette performance : un ralentissement temporaire sur le segment historique des véhicules de loisirs (VDL) et une progression contrastée de la branche nautique, portée essentiellement par des acquisitions récentes.

Activité véhicules de loisirs (VDL) : ralentissement temporaire

Le chiffre d’affaires semestriel du pôle VDL s’établit à 44,0 M€, en baisse de 6,8 %. Cette contraction s’explique principalement par une diminution marquée des ventes de véhicules neufs (-14,05 %), liée à une stratégie volontaire de réduction des stocks et à l’allongement des délais de préparation et de livraison. Ces retards, dus à une nécessaire remise en état de véhicules restés en stockage prolongé, ont impacté le volume des immatriculations.

En parallèle, les ventes de véhicules d’occasion progressent de 3,5 %, traduisant une dynamique plus résiliente sur ce segment. En revanche, les services annexes aux ventes de VDL, notamment les magasins intégrés au réseau Narbonne Accessoires depuis mars 2024, enregistrent une baisse de 11,5 %, du fait de la perte de chiffre d’affaires sur trois points de vente (Sublet, Soyaux, Mâcon).

Sur le seul deuxième trimestre, l’activité VDL recule de 12,7 %, à 19,5 M€, avec une chute des ventes de véhicules neufs de 24,6 %. Le repli est cependant tempéré par une croissance de 9 % des ventes d’occasion. Malgré ces ajustements conjoncturels, Hunyvers assure que le carnet de commandes VDL demeure solide, et anticipe une normalisation progressive des délais logistiques au second semestre.

Activité nautique : dynamique de croissance portée par les acquisitions

Le pôle nautisme enregistre un chiffre d’affaires de 4,7 M€ au premier semestre, en hausse de 14,2 % en données publiées, mais en retrait de 28,3 % à périmètre constant. Cette progression résulte exclusivement de l’intégration de trois structures : Groupe LBC Nautic (acquis fin octobre 2023), Pneumarine Services (juillet 2024) et Les chantiers navals du bassin d’Arcachon (décembre 2024).

Le second trimestre illustre les limites de cette croissance externe. À 3 M€, le chiffre d’affaires du nautisme progresse de 9 % sur un an, mais affiche une baisse marquée de 43,7 % à périmètre constant. Hunyvers pointe ici une saisonnalité traditionnellement défavorable, renforcée par un contexte économique et géopolitique peu propice aux décisions d’achat dans le secteur.

Le groupe précise que cette période ne concentre historiquement qu’un quart des ventes annuelles du pôle nautique, laissant entrevoir un potentiel de rattrapage au second semestre, à condition que les incertitudes macroéconomiques se dissipent.

Perspectives : maintien des objectifs annuels malgré un contexte contrasté

Hunyvers réaffirme ses objectifs pour l’exercice 2024-2025 : un chiffre d’affaires supérieur à 150 M€, en croissance de plus de 15 %, une amélioration de la marge d’exploitation dès le second semestre, ainsi qu’un désendettement et un retour à une génération de trésorerie positive.

Cette trajectoire repose sur deux conditions principales : la réduction des délais de livraison dans les véhicules de loisirs, et une reprise effective du marché nautique. Pour ce faire, Hunyvers poursuit la mise en œuvre de mesures opérationnelles : montée en puissance des équipes post-acquisition, accélération des synergies internes et structuration RH visant à fluidifier les flux de production et de livraison.

À court terme, le groupe anticipe une stabilisation du segment VDL, appuyée par un carnet de commandes robuste. En revanche, la visibilité reste limitée sur l’activité nautique, toujours dépendante de la conjoncture. Néanmoins, la direction se veut confiante, tablant sur une accélération de l’activité au second semestre et une croissance à deux chiffres du chiffre d’affaires sur la période.

Décryptage

Hunyvers entame l’exercice 2024-2025 dans un environnement complexe, entre tensions logistiques sur les VDL et attentisme sur le nautisme. Si la baisse de chiffre d’affaires au premier semestre témoigne de ces freins temporaires, la dynamique reste orientée vers la croissance. Fort de ses acquisitions dans le nautisme et de sa stratégie de rationalisation sur les véhicules de loisirs, le groupe affirme conserver ses ambitions de développement à moyen terme, en s’appuyant sur un portefeuille multisectoriel et une logique de montée en gamme des services. Le stock de bateaux neufs invendus et son âge moyen sera à surveiller de près.